市场周报（截至 2026-03-13）
一、本周结论
- 风险资产整体承压：美股、欧股、日股多数下行。
- 波动仍高：Regime 指标显示高波动环境未解除。
- 大宗偏强、能源领涨：WTI/BCOM走强，扰动风险偏好。
- 下周建议：防守优先，控制回撤，等待更清晰趋势信号。
二、Regime 风险状态
- P_high_vol_VXX = 0.7929
- P_high_vol_SPY_TLT_VXX = 0.2084
- P_high_vol_MV = 0.6404
解读：VXX与多资产维度偏高，市场仍在高波动区间。
三、全球主要市场（5D）
| 市场 |
5D |
| 标普500 |
-1.60% |
| 纳指100 |
-1.06% |
| 道琼斯 |
-1.99% |
| 罗素2000 |
-1.79% |
| EuroStoxx50 |
-0.06% |
| DAX |
-0.61% |
| FTSE100 |
-0.23% |
| CAC40 |
-1.03% |
| 日经225 |
-3.24% |
| KOSPI |
-1.75% |
| 恒生 |
-1.13% |
| 沪深300 |
+0.19% |
四、关键资产与情绪
| 因子 |
5D |
20D |
| VIX |
-7.80% |
+30.60% |
| VXX |
-1.60% |
+21.92% |
| WTI |
+9.25% |
+58.04% |
| BCOM |
+6.54% |
+13.66% |
| 黄金 |
-2.39% |
+2.02% |
| 白银 |
-3.78% |
+6.75% |
五、固定跟踪标的（5D / 20D）
| 标的 |
5D |
20D |
| EWZ |
-2.18% |
-7.79% |
| EIS |
-6.20% |
-4.11% |
| EWY |
-2.04% |
-5.08% |
| EWJ |
-1.66% |
-10.72% |
| GLD |
-2.68% |
+2.09% |
| SLV |
-4.28% |
+7.32% |
| COPX |
-4.45% |
-12.35% |
三段式总结：
- 事实：权益ETF普遍回撤，COPX与东北亚链条压力更大。
- 机制：地缘+油价冲击抬升风险溢价，压制权益资产估值。
- 风险：若油价高位延续且波动反复，市场仍可能二次探底。
六、下周观察点
- 油价是否继续高位上行（WTI）
- 波动中枢是否下移（VIX/VXX）
- 美股中小盘与资源链修复力度